公募配置类产品如何配置 业内人士：发挥“固收+”与FOF互补作用

2026-06-09 · 星空资本

今年以来，在多重因素作用下，稳健理财需求大增，成为公募配置类产品（“固收+”、FOF）的“源头活水”。然而，随着产品规模增长及类型完善，“配置类产品究竟应当如何配置”成为不少投资者的理财难题。对此，业内人士分析称，两类产品的配置场景各有不同：公募“固收+”尤其是低风险“固收+”侧重于承接“存款搬家”，而FOF则是应对复杂市场的“全天候”工具，两者的互补更有利

今年以来，在多重因素作用下，稳健理财需求大增，成为公募配置类产品（“固收+”、FOF）的“源头活水”。然而，随着产品规模增长及类型完善，“配置类产品究竟应当如何配置”成为不少投资者的理财难题。对此，业内人士分析称，两类产品的配置场景各有不同：公募“固收+”尤其是低风险“固收+”侧重于承接“存款搬家”，而FOF则是应对复杂市场的“全天候”工具，两者的互补更有利于完善财富管理的结构。

一边是高风险偏好的权益资产持续活跃，另一边是低利率环境下存款入市需求大增，公募配置类产品恰好起到了“桥梁”的作用。

公开数据显示，截至2026年一季度末，公募“固收+”产品整体规模突破3万亿元，为3.54万亿元，同比增幅为74%，创 历史新高 ；环比增长约8000亿元，增幅超过30%。公募FOF更是今年以来基金发行市场的“宠儿”，2026年以来新发规模已超过千亿元。具体来看，Choice数据显示，以基金成立日为口径，截至2026年6月3日，公募FOF合计发行产品82只，1061.54亿份，份额数占全市场新发基金比重高达19.57%。

同样是规模增长，公募“固收+”与FOF背后的“推手”截然不同：“固收+”方面， 中金公司 研报认为，以二级债基为代表的“固收+”产品规模大增，主要是机构资金推动，同时也有寻求收益增强的个人投资者参与：FOF方面， 中信证券 研报认为，规模快速增长主要缘于主要 银行 将其作为财富管理业务的新发力点，通过精选或定制产品的方式来实现资产配置。

随着产品规模增长及类型完善，公募“固收+”与FOF各自的定位也愈加清晰，但在投资者选择方面仍有一些模糊地带。

“公募‘固收+’直接触达底层资产，对机会的把握更加细致；FOF更擅长在不同资产类别之间把握机会。”沪上一家中大型基金公司多资产配置部相关人士表示，“可将‘固收+’看作承接‘存款搬家’的主力军，FOF则是应对复杂市场的‘全天候’工具。两者的互补更有利于完善投资者财富管理结构。”

在控制好波动的前提下获取收益，是投资的重中之重。对此，相关基金经理各有方法。

“我将股票市场分为三层——底层的类债资产、中层的高股息+周期资产，以及顶层的景气度资产。”沪上一家中大型基金公司旗下“固收+”基金经理分析称，产品的配置方向核心聚焦底层和中层，她倾向于在处于周期底部、具备高股息特征，同时又有基本面反转弹性的行业中精选个股，如部分消费、化工及 有色金属 标的等，依靠估值、股息率和预期差等多重因素共振来获取超额收益。

“我们的决策基于一套内部运行多年的四维打分体系。当前，虽然资金面情况尚可，但考虑到市场已处于偏高位置，因此我们的策略是‘留有余地’，先确定中长期的风险资产中枢，再根据打分进行适度偏离。”兴证全球基金多元资产配置部基金经理蒋寒尽表示。

(原标题：公募配置类产品如何配置 业内人士：发挥“固收+”与FOF互补作用)

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